Bisnis.com, JAKARTA — Inflasi China secara tak terduga melambat pada November 2025, sementara deflasi pabrik mereda, menggambarkan indikasi beragam tentang dampak gelontoran stimulus pemerintah terhadap ekonomi China menjelang pertemuan kebijakan utama minggu ini.
Mengutip Bloomberg pada Senin (9/12/2024) indeks harga konsumen (IHK) atau inflasi China naik jadi 0,2% (year on year/YoY) pada November 2024, di bawah perkiraan dan catatan terendah sejak Juni 2024. Sementara itu, inflasi inti Negeri Tirai Bambu sedikit meningkat.
Selanjutnya, deflasi pabrik berlanjut hingga bulan ke-26 berturut-turut, meskipun indeks harga produsen atau producer price index (PPI) mencatat penurunan yang lebih lambat sebesar 2,5% dibandingkan dengan Oktober 2024.
Secara keseluruhan, data resmi yang dirilis hari ini menunjukkan langkah-langkah Beijing telah menstabilkan sentimen tetapi belum membalikkan tren deflasi. Data tersebut muncul sebelum Politbiro pengambil keputusan tertinggi Partai Komunis diperkirakan akan mengadakan pertemuan rutin Desember tentang ekonomi, yang kemungkinan akan diikuti oleh Konferensi Kerja Ekonomi Pusat pada Rabu (11/12/2024).
"Inflasi yang lebih lemah dapat mengintensifkan seruan untuk stimulus kebijakan tambahan pada bulan Desember," kata ekonom senior Asia di Union Bancaire Privee, Carlos Casanova, dilansir dari Bloomberg.
Reaksi di pasar saham tidak terlalu besar setelah data tersebut dipublikasikan. Indeks acuan CSI 300 untuk saham dalam negeri membalikkan kenaikan sebelumnya dan diperdagangkan turun 0,5% pada jeda tengah hari. Indeks Hang Seng China Enterprises, yang melacak saham China yang diperdagangkan di Hong Kong, juga berfluktuasi hingga diperdagangkan turun 0,6%.
Baca Juga
Banyak yang memperkirakan pertemuan minggu ini akan mengisyaratkan stimulus yang lebih kuat untuk mencapai target pertumbuhan yang serupa dengan ekspansi sekitar 5%"tahun ini, setelah Beijing meluncurkan paket kebijakan yang luas sejak akhir September untuk mempertahankan tujuan tersebut.
Tarif AS yang membayangi setelah pemilihan Donald Trump berarti China perlu mempersiapkan dan melawan guncangan apa pun terhadap ekspor, yang telah menjadi pilar utama pertumbuhan sejak pandemi.
"Para pejabat tinggi pasti ingin meningkatkan konsumsi domestik dalam menghadapi ketidakpastian eksternal pada tahun 2025. Namun, setiap perbaikan yang berkelanjutan akan membutuhkan perubahan menyeluruh dalam ekonomi dan pasar properti," jelas kepala ekonom untuk China Raya di Australia & New Zealand Banking Group Ltd., Raymond Yeung.
Untuk tahun depan, para pejabat telah mengisyaratkan stimulus fiskal yang lebih besar dan berjanji untuk memperluas program pemerintah guna mensubsidi pembelian peralatan rumah tangga dan mobil. Pertumbuhan konsumsi mendapat dorongan dari subsidi tersebut dalam beberapa bulan terakhir, meskipun efeknya kemungkinan hanya sementara.
Bank sentral China, People's Bank of China (PBOC) diperkirakan akan terus melonggarkan kebijakan moneter dengan memangkas suku bunga dan rasio persyaratan cadangan, yang akan membebaskan uang tunai bagi bank untuk dipinjamkan. Pengurangan RRR secara luas diperkirakan akan terjadi dalam beberapa minggu mendatang. Beberapa bank Wall Street juga memperkirakan pemotongan suku bunga terbesar dalam satu dekade tahun depan.
Inflasi pangan yang moderat menghambat pertumbuhan harga pada November 2025. Harga daging babi, sayur-sayuran, dan buah-buahan—komponen utama keranjang inflasi China—turun signifikan dari bulan sebelumnya, karena efek negatif hujan lebat di musim panas terhadap produksi pangan memudar.
Penurunan harga bensin, mobil, peralatan rumah tangga, sewa, dan layanan pariwisata juga membebani harga konsumen secara keseluruhan.
Kepala statistik di Biro Statistik Nasional China atau NBS, Dong Lijuan, mengaitkan kenaikan harga konsumen yang moderat dengan suhu yang lebih tinggi dan penurunan perjalanan bulan lalu. Di sisi lain, harga produsen diuntungkan oleh percepatan proyek real estat dan infrastruktur, dengan harga produk industri termasuk semen, logam non-ferrous, dan baja yang membaik.
"Kenaikan inflasi inti dan penyempitan penurunan producer price index menunjukkan bahwa kepercayaan perusahaan dan rumah tangga telah pulih lebih cepat setelah serangkaian stimulus kebijakan," kata kepala ekonom untuk China Raya di Jones Lang LaSalle Inc., Bruce Pang.
Namun demikian, Pang menyebut kemampuan dan keinginan penduduk untuk mengonsumsi tetap rendah, ekspektasi untuk investasi swasta masih lemah. Selain itu, pasar properti masih berada di fase koreksi yang dalam.
Ada peningkatan penjualan ritel pada Oktober 2024, sebagian didorong oleh liburan panjang yang mendorong konsumsi swasta. Data tentang output industri, ritel, dan investasi yang akan dirilis minggu depan akan menunjukkan apakah hal itu berlanjut hingga November 2024.
"Aktivitas ekonomi stabil baru-baru ini tetapi pemulihan belum cukup kuat untuk mendorong inflasi. Diperlukan dorongan fiskal yang jauh lebih kuat untuk mengeluarkan China dari lingkungan deflasi," kata kepala ekonom di Pinpoint Asset Management, Zhiwei Zhang.
.jpg?w=300&h=221)
